财经纵横/穆迪失独立性 沦为政治工具凌 昆
2023-12-23 本站作者 【 字体:大 中 小 】
最近美国评级机构穆迪在调低中国主权评级展望至负面后,同样调低香港的评级展望。对香港评级变动的解说中,包含了香港自治受损、“两制”削弱的论点。此乃当前美国对香港的官方定性,穆迪跟随显示已非独立自主的机构,而是受政府指引的政治工具。
事实上穆迪的可信度很低,调低内地和香港展望的理据牵强,其他知名评级机构亦未跟随。穆迪的双标行为十分明显,当其他机构调低美国评级后,穆迪仍维持不变,很迟才把其展望改为负面。尤为重要者是,评级对两地融资实际影响不大。过去内地财政长久维持平衡,少量发债只为活跃债市及确认市场反应,结果市场的认受度远超穆迪等机构的评级。目前内地本币及外币资金十分充裕,融资难只反映风险意识提升。香港财政储备十分丰厚,基本上无借债需要,主要企业同样资金充足,因此评级的实质意义不大。此外,穆迪等的评级主要影响西方投资者,现时因地缘政争这方面的投资意欲已有所削弱,令评级的意义又再降低。相反目前香港及内地正吸引非西方如中东等地区资金到来,穆迪的影响更为有限。
这次穆迪的动作,又勾起笔者的回忆。香港快回归时,国际金融界出现一轮关于香港评级的议论。原因是香港回归祖国,理论上在“一国”下香港与内地评级应趋一致,表示香港评级要调降。这当然引起各界反对,特区政府亦邀请金融机构协助游说,希望维持香港评级不变,笔者幸有机会参与其事。当时游说的主要论据一是香港的财经状况无变;二是“两制”下香港财经等事项高度自主。由于回归过渡非常平稳,再加上当时中国与西方关系不差,故香港保住了与内地不同的评级,至今已逾20年。
警惕美国持续打压
今天情况已不同。虽然香港的财经自主及“两制”未变,但美国坚决打香港牌以遏制中国,故对打击香港的措施必陆续有来。本港上下必须有所警惕,预备应对美国可能采取的进一步行动,尤其要力保财政安全。

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